투자 파이프라인

차트. 배당주 투자를 하는데, 꼭 알아야 할까?

배당이라는 가치를 기본으로 그 가치에 투자하자는 말을 해 놓고, 웬 차트 이야기를 하느냐는 분들도 있을 것이다. 워런버핏 이나 존 리 대표도 차트를 보지 말라고 할 정도로 가치 투자자들에게는 차트를 보는 것은 하수나 하는 것처럼 여겨지곤 한다.

하지만, 차트는 투자 하는데 있어서, 최적의 타이밍을 찾는데 상당히 중요한 역할을 한다. 차트에는 시장 참여자의 심리, 매수와 매도의 힘 등 다양한 것들이 녹아 내려져 있다고 할 수 있다. 그렇다고 차트가 배당 투자에 있어 절대적인 부분을 차지하는 것도 아니고, 트레이딩 하는 사람들처럼 전문적인 차트를 분석하는 능력이 필요한 것도 아니다.

우리가 필요한 것은 다만 차트를 구성하는 요소들의 의미 정도만 알면 되는 것이다. 그런데 굳이 이런 설명을 하는 것은 음봉, 양봉이 어떤 의미인지 조차도 알지 못하면서 주식을 매매하는 주변 동료들을 보았기 때문이다. 그러니 정배열, 역배열은 더욱 모를 것이고 현재 주가가 고점인지 저점인지 조차도 파악이 되지 않을 것이다. 차트가 정배열 상태에서 2~3배 오른 상태에서 매수 버튼을 누르고, 내가 주식을 사기만 하면 떨어진다는 볼멘 소리만 하고 있는 것이 매번 답답해 보였다.

그럼 차트의 기본이 되는 캔들부터 알아보자.

♠ 양봉, 음봉

양봉은 장이 시작될 때의 가격에 비해 장이 종료 되었을 때의 가격이 상승하는 경우이다. 양봉은 빨간색으로 표시되고 당일 주가가 상승한 것을 의미한다.

음봉은 반대로 장 시작 가격보다 하락하여 마무리 되었을 때이다. 음봉은 파란색으로 표시되고 당일 주가가 하락한 것을 의미한다.

그리고, 캔들에 붙어 있는 꼬리는 고점과 저점을 의미한다.

여기서 우리가 중요하게 생각해야 할 부분은 캔들의 힘의 방향이다. 양봉은 시가 보다 상승하였으니 상승의 힘이 있는 것이고, 시가보다 낮은 종가로 마무리한 음봉은 하락 압력이 크다고 봐야 한다.

하지만 여기서 더욱 중요한 것은 꼬리의 방향이다. 꼬리가 위에 붙었다는 것은 위에서 누르는 힘이 더 컸다는 얘기고, 꼬리가 아래에서 붙었다는 것은 밑에서 받쳐주는 힘이 있다는 이야기다.

만약, 시작가 보다 하락한 음봉이라 할지라도 긴 꼬리가 붙었다면, 비록 주가는 하락하였지만 밑에서 받쳐주는 강한 힘이 있다는 것이다.

♠ 정배열, 역배열

정배열과 역배열의 의미를 알기 위해서는 이동평균선의 의미부터 알아야 한다.

이동평균선은 일정 기간의 주가(종가 기준)의 평균을 선으로 표현한 것이다. HTS의 차트에 기본은 5일(주,월)선, 20일(주,월)선, 60일(주,월)선의 이동평균선이 보통이다. 이 기간은 개인의 설정할 수 있어 자신만의 기준 이동평균선을 만들 수 있기도 하다.

정배열은 이동평균선이 5일선, 20일선, 60일선 순으로 나란히 있는 것을 말하고, 역배열은 반대로 60일선, 20일선, 5일선 순으로 거꾸로 있는 경우를 말한다.

정배열은 주가가 상승 중을 의미하고, 역배열은 주가가 하락 중인 것을 의미한다.

주식 매매에 있어 분할 매수/매도는 기본 중에 기본이다. 보통 분할 매수했을 경우 그 평균단가를 계산하여 수익을 계산하게 된다. 하지만 나는 주식을 매수할 때 평균단가를 중요하게 생각하지 않는다. 물론 분할 매수하기 때문에 매매 일지에는 평균단가를 계산해 놓는다. 하지만 어디까지나 종목당 매수한 총 매수 금액과 비중을 계산하기 위한 것일 뿐 매매 기준에는 크게 신경 쓰지 않는 편이다.

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대신 아래의 그림처럼 분할 매수했던 각각의 매수가를 기준으로 매도/매수 목표가를 산출한다.

마지막으로 3번째 분할 매수했던 (3번 모듈) 매수가 기준으로 상승하면 수익 실현한 후, 주가가 추가 상승하면 나머지 2번째 매수가, 1번째 매수가를 수익 실현하면 되고, 다시 주가가 하락하면 다시 3번째 분할 매수를 하면 되는 것이다. 다시 더 싼 가격과 높은 배당수익률을 매수할 수 있는 기회를 얻은 것이다. 즉, 이렇게 각각 분할 매수했던 매수가를 기준으로 매매를 하다 보면 주가가 올라도 좋고, 하락해도 나쁘지 않게 되는 것이다

이러한 방법은 장단점이 있다.

나는 개인적으로 크게 두 가지 장점이 있어 나름의 매매 방법으로 가다듬어 지켜 나가고 있다. 장점은 주가가 상승과 하락에 크게 영향을 받지 않아 마음이 편하다는 것이다.

또 하나의 장점은 어느 적정 시점에서 항상 매매가 이뤄지기 때문에 항상 현금을 보유할 수 있다는 점이다. 현금 비중을 늘 유지할 수 있다는 것은 언제든 시장에 참여할 준비가 되어 있다는 뜻이기도 하다.

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장점이 있으니 단점도 있기 마련이다.

두 배, 세배 극적이 수익은 기대하기 어려울 수 있다는 것이다. 하지만 이러한 단점은 경험을 통해 터득한 방법으로 각 모듈의 매매 시기를 잘 조절한다면 얼마든지 수익을 극대화하여 단점을 보안할 수 있다.

벌써 9월이 지나고 10월이다.

더위가 아직도 끝나지 않은 것인가 하는 쓸데없는 고민도 9월이 끝나자마자 이제 저녁이면 이불 없이는 추워서 잘 수 없을 만큼 계절이 바뀌었음을 느끼고 있다.

또한 이번 추석도 회사 업무가 바빠 쉴 수 없어 회사에서 명절을 보내고 말았다. 코로나로 명절 고향 방문을 자제하는 분위기였지만 나는 어쩔 수 없이 동참한 셈이다. 하루빨리 그토록 원하는 경제적 자유를 달성하여 남들처럼 명절에도 쉬고 나의 시간을 나의 의지대로 선택하고 싶다는 강한 욕구가 생긴다.

최근 들어 포트폴리오를 재정비하고 있는 중이다.

막연하게 배당주 투자 위주로 하다 보니 안정적인 패시브 인컴을 있을지 몰라도 수익률 면에서는 다소 부진한 모습을 보이고 있었다. 그래서 배당주 투자의 큰 틀은 유지하지만, 성격을 구분하여 구성과 비율을 조절하기로 하였다. 

크게 세가지로 분류하여 포트폴리오를 구성하는데, 배당금을 중심으로 배당컷이 8년 동안 한 번도 없고 꾸준히 우상향하고 배당성향을 고려한 가장 이상적인 배당주, 배당금과 배당 성향은 다소 들쭉날쭉 하지만 고배당을 유지하는 고배당주, 2% 이하의 다소 낮은 배당수익률이지만 배당금이 꾸준히 우상향 하면서 기업 성장성을 갖추고 있는 배당성장주로 분류하여 구성하고자 한다. 이렇게 분류를 하고나니, 나의 포트폴리오 종목이 너무 편중된 모습도 확인되고 부족한 모습도 확인되는 것 같았다. 

매수, 매도 내역을 확인 하자면 먼저 동양생명을 전량 매도하면서 손절 처리하였다.

동양생명은 배당주 투자를 시작하면서 고배당주라는 이유로 매수를 시작하여 악재가 터질 때마다 계속 추가 매수하였다. 그렇게 비중도 제일 큰 종목이 되었는데, 육류담보대출 사건을 시작으로 대주주인 안방보험 리스크로 하락에 하락을 거듭한 보습을 보였다. 현재는 바닥을 다지는 모습이지만 다른 저평가된 종목이 많은 이 시점에 굳이 상승 모멘텀이 없는 종목을 들고 갈 필요 없다는 판단하여 전량 매도하였다. 비중이 큰 만큼 손실도 커서 올해 수익을 다 까먹게 되었다.  

배당성장주로 매수하였던 동서가 최근 급등하면서 모듈3을 수익 확보 차원에서 일부를 매도하였고, 남은 수량은 조금 더 끌고 가면서 수익을 극대화할 예정이다.

이번에 배당성장주로 네오팜을 신규 편입하였다.

하락하면 지속적으로 추가 매수를 하면서 비중을 높여갈 예정이다.

배당주 투자를 처음 하는 주변 지인들에게 배당금은 도대체 언제 나오냐는 질문을 가끔 받는다.

연말에 샀으니, 1월에 지급받는 착각을 하는 사람들도 있다. 그래서, 지난 글에서는 배당금을 받기 위해 배당주를 사야 하는 시기와 기준을 알아보았고, 오늘은 배당금을 지급받는 기준을 알아보겠다.

미국 주식은 거의 분기배당이고, 월배당을 지급하는 기업과 ETF도 많은 편이다. 하지만, 한국 주식은 배부분 기말 배당금을 지급한다. 일부 기업은 분기 배당과 중간 배당을 하기도 하지만 그 기업수가 일부분이고, 중간 배당은 미미한 수준에 불과하다. 그래서, 기말 배당을 기준으로 설명을 하겠다.

배당금 발표

기업이 주주들에게 배당금을 지급하기 위해서는 다음 해에 지급할 배당금을 이사회의 결의를 통해 확정되고 공시를 통해 배당금을 발표한다. 배당금 발표는 1월~2월 사이에 이루어지며, 전자공시시스템(DART)에서 확인할 수 있다.

< 동서의 배당금 발표 공시 >

배당금 지급

배당금을 발표하면 끝난 것이 아니다. 배당금을 지급하려면 주주총회에서 최종 승인을 얻어야 한다. 결산일(배당기준일) 이후 90일 이내에 주주총회를 열어 배당금을 비롯한 결산자료를 승인받게 되어 있다. 이렇게 최종 승인을 받으면 1개월 이내에 주주들에게 지급받게 된다. 기업마다 지급하는 날짜는 각각 다르기는 하지만, 보통 4월 경에 대부분 지급을 하는 편이다. 

배당금에 대한 모든 승인 과정을 거치면, [배당금 지급 통지서] 우편을 받게 된다. 우편 좌측 아래 부분에 배당금을 지급받는 정확한 날짜가 기재되어 있으니 참조하면 된다.

배당주를 매수하여 배당금을 지급받기까지의 과정을 다소 복잡하게 설명한 듯 하지만 알고 보면 간단하다.

아래의 그림처럼 순서를 나열하였지만, 배당투자자가 그 과정을 모두 알 필요는 없다. 중요한 것은 배당금을 지급받기 위해서는 배당주를 최소한 연말 마지막 2거래일 전까지(여유있게 1주일 전) 매수하면, 4월경에 배당금을 지급받게 된다는 사실만 알면 된다.

배당금은 회사의 영업이익이나 자본 이익 등의 수익을 주주들에게 지급하는 돈이다.

배당금 [ dividend ]

:  회사의 이익을 주주(주식 소유자)에게 지급하는 분배금

DPS (주당배당금)는 1주당 지급받는 배당금으로, 우리가 흔히 말하는 ' OOO 기업 배당금이 얼마나 되는데? ' 처럼 표현할 때 쓰이는 금액이다.  DPS는 상대적인 금액이다.  보통 주가가 높은 주식이거나, 발행한 주식일 경우 배당금이 높을 수 있다.

예를 들어, SK텔레콤 (현재주가 205,500원) 의 DPS는 10,000원이고, 미래에셋대우 (현재 주가 5,330원)의 DPS는 260원이다. 그렇다면 DPS가 더 많은 SK텔레콤이 더 좋은 주식일까? DPS는 배당수익률과 함께 보아야 한다.  

SK텔레콤의 배당수익률은 4.86% 이고,  미래에셋대우의 배당수익률은  4.87% 로 서로 비슷하다. (다른 가치는 배제하고 배당금의 가치만 보았을 경우). 오히려 미래에셋대우가 근소하게나마 0.01% 더 높다.

DPS [ Dividend per Share ], 주당배당금

:  배당금의 총액을 발행한 총 주식수로 나눈 값으로, 1주당 지급되는 배당금

DPS (주당 배당금) = 배당금 총액 / 발행 주식수

배당성향은 순이익 중에서 주주에게 배당금으로 총 지급한 금액에 대한 비율이다.  즉, 순이익 중에서 현금으로 주주들에게 얼마만큼 주었는가를 나타내는 지표이다.  배당성향이 100%라는 말은 1년 동안 기업이 벌어들인 순이익 전부를 주주들에게 나누어 주었다는 것이다.

그렇다면 배당성향이 높을수록 좋은 것일까? 기업을 유지하기 위해서는 투자를 해야 한다. 지금처럼 무한 경쟁의 시대에는 더욱더 성장을 위해 투자를 해야 한다. 그런데, 순이익을 모두 배당금으로 지급해 버린다면 성장을 위해 쓸 수 있는 돈이 없는 셈이다. 

기업이 유지되어야 배당금도 지속적으로 지급받을 수 있는 것이다. 기업이 성장하면 향후 더 높은 배당금으로 받을 수 있는 것이다.  그렇게 때문에, 배당성향이 일정한 부분 내외에서 배당금을 지급하고, 이익의 나머지는 유보하고 투자나 성장에 쓰이는 것이 좋다. 개인적으로 선호하는 배당성향은 40~70% 정도이다.

배당성향

:  기업의 당기 순이익 중에서 주주에게 지급한 배당금 총액의 비율

배당성향(%) = ( 배당금 총액 / 순이익 ) *100

배당투자자들이 가장 중요하게 생각하는 지표일 것이다. 

배당수익률은 주당배당금을 현재 주가로 나눈 값이다. 그렇다면, 배당수익률이 높으면 좋은 것일까?

배당수익률이 높아지기 위해서는 주당배당금이 매년 상승하거나, 주가가 낮아질 때이다. 작년 배당금이 1,000원이었는데, 올해는 1,050원, 내년에는 1,100원..... 꾸준히 우상향 할 때 배당수익률은 상승한다. 가장 이상적인 배당주 투자의 경우이다. 하지만, 국내 기업 중에 매년 배당금을 상승시켜 지급하는 경우는 거의 없다.

두 번째로 배당금은 그대로인데, 주가가 하락하여 배당수익률이 높아진 경우다. 이때 투자자는 판단을 하는 것이 중요하다. 주가가 하락한 원인이 일시적인 요인인지, 기업의 중대한 문제로 인해 하락하는 것인지 확인하는 것이 중요하다. 주가가 일시적인 하락한 것이라면 매우 좋은 투자 기회이지만, 기업에 큰 문제가 발생하여 하락한 것이라면 투자를 절대 해서는 안되기 때문이다.

배당수익률

:  주가에 대한 배당금의 비율. 

배당수익률(%) = ( 주당배당금 / 주가 ) * 100

기업은 배당금 지급을 신중하게 생각한다.

배당금을 지급하면 회사의 자신이 외부로 유출되기 때문에, 내부로 자금을 유보하여 성장을 위해 투자하거나 미래의 악재에 대비할 수 있는 자금이 그만큼 줄어든다.

또한, 배당금을 지급하기 시작하면 기업의 상황과 상관없이 배당금을 지급하겠다는 일종의 주주들과의 암묵적인 약속이다.

그렇게 때문에 배당을 지급하는 회사는 이익의 대부분을 성장에 투자하지 않아도 되는 기업이다. 사업이 성장의 단계를 거쳐 안정기에 접어든 경우가 많다. 

어떤 기업이 배당금을 지급하는가?
보통 확고한 대기업들이 배당금을 지급한다. 흔히 이들은 이미 고도 성장기가 지나간 기업들이며, 이익을 모두 재투자하지 않아도 운영에 지장이 없는 기업들이다. 이런 기업들은 미래 이익도 안정적이어서 배당금을 충분히 감당할 만하다.

 - 배당투자, 확실한 수익을 보장하는 BSD 공식 [찰스 칼슨]

배당은 현금으로 지급하기 때문에, 자금이 외부로 유출된다. 

그렇기 때문에 배당을 지속적으로 유지하기 위해서는 수익성이 보장되어야 한다. 수익성이 좋지 않은 기업이 부채를 통해 배당을 지급할 수는 있겠지만, 계속적으로 유지할 수 없다. 즉, 기업이 수익성이 보장되지 않는 이상 배당을 유지할 수 없다. 그렇게 때문에 배당을 유지한다는 것은 그 기업의 수익이 안정적이고, 재무적으로 건전하다는 믿을만한 신호인 것이다.

빈번히 일어나는 분식회계 스캔들에서 확인되듯이, 기업이 발표하는 순이익이나 장부가치는 그 기업의 내재가치를 측정하는 데 결정적인 역할을 하지 못한다.
반면 배당은 다르다. 배당이 인상될 때, 그 기업의 주가는 증가한 투자가치를 반영해 상승한다. 반대로 삭감되면, 주가는 배당금 감소뿐만 아니라 미래 이익이 더욱 나빠질지 모른다는 우려가 드러나며 하락하게 된다. 이 과정에서 유일하게 불확실한 부분은 언제 시장이 이런 사실을 알아차리느냐는 것뿐이다.

 - 절대로! 배당은 거짓말하지 않는다. [켈리 라이트]

배당주 투자를 하기 위해서는 배당수익률을 조회해야 한다. 여가 가지 방법이 있겠지만, 한국거래소 (KRX)에서 조회하는 방법을 알아보겠다. 한국거래소에서 조회되는 자료는 종목의 배당수익률뿐만 아니라, EPS, PER, BPS, PBR 도 함께 조회되기 때문에 투자하는데 상당히 도움이 된다.

1. 한국거래소(KRX)에 접속한다.

한국거래소 www.krx.co.kr

2. 시장정보 - 통계 - 투자참고 - PER/PBR/배당수익률(개별종목) 을 클릭한다.

3. [조회] 버튼을 클릭하면, EPS/PER/BPS/배당수익률 정보가 조회된다. 배당수익률의 순위별로 조회하기 위해 [Excel] 버튼을 클릭하여 조회된 자료를 엑셀 파일로 다운로드한다.

4. 다운로드된 엑셀 파일을 open 한다.

5. 엑셀 파일에서 [데이터] - [필터] - [배당수익률]-[텍스트 내림차순 정렬] 순으로 클릭하면 배당수익률 순위별로 조회가 된다.

< 배당수익률 순위로 조회된 모습>